Es importante revisar qué fue y qué no fue Grecia para la macro global y los mercados. El drama griego, que no ha terminado, es claramente un síntoma de un trabajo incompleto en el proceso de integración europeo, es el símbolo de lo que es no sustentable del euro como proyecto. Grecia también funcionó como ver más

Los mercados parecen haber superado los factores que generaron alta volatilidad al comienzo del año, dado que algunos de esos riesgos fueron desactivados o pospuestos. Obviamente que perdura la preocupación por el ciclo económico global, y en estos momentos los ciclos de China y Estados Unidos son de especial interés. Pero más recientemente la volatilidad ver más

Uno de los eventos claves de la semana pasada (y hubo varios) fue lo anunciado por la Fed y lo dicho por su jefa Janet Yellen en la conferencia de prensa que le siguió a la reunión del comité de política monetaria. Yellen clarificó cuál es el enfoque de la Fed con respecto a la ver más

Los dos debates/riesgos fundamentales en los mercados siguen siendo la convergencia de China a un crecimiento más bajo/normal, y la normalización de la política monetaria en el G7. Es verdad que en las últimas semanas los riesgos geopolíticos han subido, pero siguen siendo ruido sin aun potencial de afectar el ciclo económico global de forma ver más

Los mercados este año, y especialmente durante las últimas semanas, parecen estar transmitiendo mensajes contradictorios. Por un lado, los mercados accionarios no han tomado un rumbo identificable, pero sí han tenido volatilidad. Por el otro lado, los mercados de deuda parecen mostrar pesimismo respecto del crecimiento global. Existen diversos motivos para explicar el porqué cada ver más

Hace dos semanas participamos de los eventos para inversores alrededor de la Reunión de Primavera del FMI/Banco Mundial en Washington. Una de las preocupaciones mas prominentes de los inversores era la posible desaceleración súbita de China (o en inglés ‘hard landing’). Este ya es un tema repetitivo en nuestros artículos. Lo que nos preocupa casi ver más

Los Nuevos diferentes riesgos que enfatizamos en aquella nota siguen siendo los dos factores de riesgo más importantes para los mercados: la normalización de la política monetaria en el G7 (especialmente en USA), y el ciclo económico en China y su proceso de reforma y rebalanceo. Obviamente que hay otros temas y riesgos en el ver más

La naturaleza de los factores de riesgo ha cambiado significativamente. Los principales factores de riesgo que amenazaban a los mercados en los últimos 2-3 años han sido superados / han desaparecido / o se han resuelto. Aquellos factores de riesgo compartían características importantes: sus potenciales escenarios eran imaginables y analizables, y sus plazos acotados a ver más

La dinámica de mercado cambió en durante Octubre, cuando se dejó de depender mayormente de factores y riesgos externos y pasamos a depender de los fundamentos y riesgos internos y cercanos a los mercados. El ciclo económico global es otra vez el factor fundamental en los mercados internacionales. Durante los últimos 3-4 años la volatilidad ver más

La Fed rescató a la economía mundial en 2009. Sin embargo, es claro que en los últimos 2 años ha inflado el grado de liquidez a nivel internacional de manera excesiva, con una política monetaria debería haber comenzado su convergencia a la normalidad hace tiempo. A pesar de esto, la sorpresiva decisión de ayer de ver más