A pesar de Hungría no haber adoptado al euro como su moneda de curso, las decisiones que tome la UE respecto de Hungría debería tener implicancias no triviales sobre el futuro del euro. Merkel y Sarkozy estan re-diseñando el acuerdo fiscal dentro de la UE, y el euro dependerá de la credibilidad del mismo. Hungría ver más

Semanas atrás escribimos que sólo con una decisiva e importante participación del balance del Banco Central de Europa (BCE) se podría decir que el esfuerzo de paliar la crisis estaba completo y con probabilidad sustancial de éxito. El miércoles pasado el BCE otorgó 500 mil millones de euros a través de su nueva línea de ver más

La medida coordinada tomada hoy por los bancos centrales es un paso muy positivo en pos de la estabilización de los mercados, pues es una clase de shock como el que estaba necesitando el mercado para romper la dinámica de crisis que se había intensificado en las últimas 2-3 semanas. Sin embargo, es a la ver más

Italia es el centro de la crisis del euro hace ya varias semanas. Los anuncios del 27 de Octubre fueron en la dirección correcta, pero estuvieron carentes de detalle y no fueron de la magnitud que se esperaba. Los tres pilares de los anuncios se debatían y conocían desde la reunión anual del FMI (Sept. ver más

Los líderes y funcionarios europeos están transitando el camino correcto, si bien la magnitud y el momento de este nuevo paquete permanecen inciertos. Las discusiones que trascendieron ayer de un paquete de 2 trillones de euros (billones en español) aun no fueron confirmadas oficialmente, pero sería un número similar al que el mercado está esperando. ver más

Si no fuese tan doloroso y difícil de observar, los pasos hacia un esperado y satisfactorio final de la crisis europea serían una ópera moderna[1]. Durante el fin de semana pasado en Washington DC, donde se celebró la reunión anual del FMI, pudimos escuchar a altos funcionarios de la UE y el BCE sobre la ver más

Durante las últimas 4 semanas de turbulencias en los mercados, nos hemos comunicado con nuestros clientes respecto de nuestra visión de los hechos y nuestro accionar vía emails y la carta mensual. A continuación expondremos un breve resumen de estas comunicaciones (haciendo click aquí se puede leer el email del 5 de Agosto, el del ver más

La realidad no se puede eludir consistentemente. Europa acaba de reconocer que uno de los miembros del euro puede reestructurar su deuda. La calificación de USA probablemente sea reducida en las próximas semanas. Estas son realidades que han tardado en llegar, y que los mercados están digiriendo gradualmente, con algunas clases de activos reaccionando más ver más

Los líderes políticos de la Unión Europea (UE) terminan sus reuniones mañana, y no somos los únicos en decir que es quizás la reunión más importante que ha habido en mucho tiempo. Cuando la crisis era solo de la periferia era facil posponer, comprar tiempo, verla como un tema no fundamental o crucial. Ahora que ver más

La caída de los mercados de esta semana se debe a la conjunción de los efectos de los 3 grandes riesgos que afectan la economía global. Desde hace un tiempo ya hemos venido identificando esos 3 grandes riesgos, que, después de una leve recuperación post la volatilidad de Mayo y Junio, reaparecieron en el centro ver más