La decisión del gobierno Brasileño de volver a aumentar el impuesto financiero a la entrada de capitales (excepto inversión directa) es una mala medida, pero no es suficiente para cambiar el atractivo de ese país a los flujos internacionales. Un impuesto a la entrada de capitales aumenta el costo de capital para la economía, y ver más

Acabo de llegar de la reunión anual del FMI en Estambul, donde asistí a reuniones con ministros y presidentes de bancos centrales de más de 12 países, como así también con funcionarios del FMI y representantes de países del G7. A continuación expongo brevemente algunas conclusiones de estas reuniones; seguramente voy a tardar más tiempo ver más

Antes de partir para Turquía para la reunión anual del FMI, hagamos un breve racconto sobre nuestra visión y hacia dónde van las cosas (desde un punto de vista general). También, sobre cuáles son los temas sobresalientes de la reunión del FMI de este fin de semana en términos de los temas candentes en la ver más

La tabla aquí abajo ilustra un par de puntos interesantes sobre cómo les fue a diferentes tipos y estrategias de inversión durante la crisis y durante el principio de la recuperación. La tabla muestra los retornos de los diferentes instrumentos que usaríamos para ganar exposición a cada uno de los distintos sectores. No es de ver más

En los últimos 3 días la súbita depreciación del Dólar (contra el Euro y el Pound principalmente, pero también monedas como el Real y el Won) resucitó el debate sobre su permanencia como la moneda central del sistema financiero global. Nuestra opinión es que no hay un desafiante serio del Dólar, pero sí es necesario ver más

El Wall Street Journal de ayer tiene un artículo que cuestiona la noción de que las acciones superan a los bonos en el largo plazo. Más aún, enfatiza la importancia de otras clases de activos, como los commodities. Muchas de las ideas en este debate son consistentes con nuestra metodología, pero las menciones de performance ver más

Los últimos 3 días de liquidaciones en el mercado (-3.4% el S&P 500, -4.4% en Europa, o -4.2% para los BRIC) generó un debate sobre si estamos o no frente a un retroceso más serio. Algunos dicen que el rally previo no fue genuino ni basado en una mejora en los fundamentals. Valores como -10/-20% ver más

Quizás no sea éste el mejor momento para ponerse a pensar en las perspectivas de mediano plazo de una clase de activos (ciertamente es más fácil escribir sobre esto que comentar sobre el impuesto de 90% sobre los bonos…). Pienso que uno de los interrogantes más interesantes es pensar a qué países les va a ver más

La Fed anunció estar preparada para comprar bonos del tesoro de EE.UU., política monetaria que puede ser analizada desde muchos ángulos, siendo algunos más complejos que otros. A fin de cuentas esto aumenta la probabilidad de que los ciudadanos americanos terminen pagando la actual expansión fiscal y los problemas en el balance del gobierno a ver más

Este comentario va a ser una breve e idiosincrática nota sobre el manejo de la deuda Argentina. No más de eso, y hasta quizás menos… Según lo expresado ayer en un artículo de Ámbito Financiero, el gobierno argentino está planeando sus fuentes de financiamiento para el corriente año. Aparentemente un swap de préstamos garantizados por ver más