Filosofía

Portafolios bien estructurados, basados en una visión consistente y global de los mercados y el mediano plazo, producen buenos retornos ajustados por riesgo. Nuestro marco analítico se basa en la teoría económica, en términos de su aplicación a la macro internacional y las finanzas. ver más

Objetivos de mediano plazo

Un proceso dinámico de asignación de portafolio implica que re-evaluamos nuestra visión del mundo constantemente, en la medida que la información y los datos evolucionan. Trabajamos en miras al mediano plazo. Los eventos de corto plazo ofrecen oportunidades, y las evaluamos desde la perspectiva de los objetivos de mediano plazo.

Enfoque ‘top-down’

Nuestro enfoque comienza con el análisis de la macro global, las grandes tendencias, y culmina en la selección de los instrumentos. Creemos fuertemente en la diversificación regional y de monedas. Enfatizamos la transparencia de precios, liquidez y eficiencia.

Temáticas

Durante nuestros esfuerzos de captar nuevos clientes hemos notado que mucha gente tiene portafolios que son el resultado de la acumulación de instrumentos y fondos recomendados por diversos oficiales de cuenta a través del tiempo. Esos portafolios carecen de estructura logica y no respetan una visión del mundo consistente con un marco analítico. No suelen adaptarse a los ciclos ni a los cambios estructurales en los mercados. Nuestro esfuerzo se basa en analizar y entender las tendencias subyacentes, los fenómenos que generan los ciclos económicos, como también aquellos que generan cambios estructurales. Nos dedicamos a entender y participar en los debates que influencian los mercados internacionales. Pensamos que la forma más eficiente y rigurosa de tener una visión consistente del mundo es pensando en términos de ‘temáticas’.

Reasignación y tendencias

Es importante poder diferenciar tendencias transitorias de tendencias permanentes y sus implicancias en los precios de los activos de mediano plazo. Como consecuencia de una nueva tendencia en el mercado, se observa una reasignacion inicial en los portafolios globales. Esta temática o tendencia puede continuar como una tendencia de mediano plazo. Otras veces, cuando un gran movimiento de mercado no es parte de una temática emergente, el primer movimiento no es seguido por una tendencia, sino por un regreso a la media. Diferenciar esas tendencias permite agregar valor de mediano plazo en los portafolios. Ejemplos de éstas temáticas es: 1) la reasignación de capital que vemos hacia la deuda de los mercados emergentes en moneda local y , 2) la salida de capitales de fondos de acciones hacia fondos de deuda que se observo desde la última crisis financiera internacional.

Ejecución

Es prioritario para nosotros ser eficientes en términos de costos. Nos enfocamos en elegir el activo más eficiente para satisfacer cada objetivo, y le dedicamos esfuerzo a que la ejecución de las transacciones sea igualmente eficiente. La ejecución de las transacciones puede ser un factor clave en los costos de gestión.

Datos y Tecnología

Nuestra infraestructura de sistemas nos permite acceder a la mejor información de precios en tiempo real (de múltiples instituciones financieras), con el beneficio de una ejecución eficiente. Nuestros sistemas mantienen los portafolios en forma independiente de los bancos custodios, y por ende nos permite controlar los cálculos y la información de tales instituciones con los propios. Controlar las cuentas que conforman los portafolios en forma diaria genera ahorros no triviales para nuestros clientes.  ver más