La volatilidad en los mercados internacionales ha aumentado en los últimos 7 días. No hemos hecho grandes cambios a los portafolios, aunque el aumento de la volatilidad debería llevar a considerar una reducción del riesgo en las carteras. No hemos reducido exposición a los segmentos que han demostrado un desafortunado retorno a la volatilidad, y ver más

Los últimos 3 días los mercados parecen estar diciendo que quizás algo ha cambiado. La performance de los mercados de acciones fuera de USA que mejor se habían recuperado son los que más han caído estos días. Los commodities muestran un comportamiento similar. Al mismo tiempo, el dólar recupero una pequeña porción del terreno perdido ver más

La decisión del gobierno Brasileño de volver a aumentar el impuesto financiero a la entrada de capitales (excepto inversión directa) es una mala medida, pero no es suficiente para cambiar el atractivo de ese país a los flujos internacionales. Un impuesto a la entrada de capitales aumenta el costo de capital para la economía, y ver más

Acabo de llegar de la reunión anual del FMI en Estambul, donde asistí a reuniones con ministros y presidentes de bancos centrales de más de 12 países, como así también con funcionarios del FMI y representantes de países del G7. A continuación expongo brevemente algunas conclusiones de estas reuniones; seguramente voy a tardar más tiempo ver más

En los últimos 3 días la súbita depreciación del Dólar (contra el Euro y el Pound principalmente, pero también monedas como el Real y el Won) resucitó el debate sobre su permanencia como la moneda central del sistema financiero global. Nuestra opinión es que no hay un desafiante serio del Dólar, pero sí es necesario ver más

El Wall Street Journal de ayer tiene un artículo que cuestiona la noción de que las acciones superan a los bonos en el largo plazo. Más aún, enfatiza la importancia de otras clases de activos, como los commodities. Muchas de las ideas en este debate son consistentes con nuestra metodología, pero las menciones de performance ver más

Los últimos 3 días de liquidaciones en el mercado (-3.4% el S&P 500, -4.4% en Europa, o -4.2% para los BRIC) generó un debate sobre si estamos o no frente a un retroceso más serio. Algunos dicen que el rally previo no fue genuino ni basado en una mejora en los fundamentals. Valores como -10/-20% ver más