Los Nuevos diferentes riesgos que enfatizamos en aquella nota siguen siendo los dos factores de riesgo más importantes para los mercados: la normalización de la política monetaria en el G7 (especialmente en USA), y el ciclo económico en China y su proceso de reforma y rebalanceo. Obviamente que hay otros temas y riesgos en el ver más

La naturaleza de los factores de riesgo ha cambiado significativamente. Los principales factores de riesgo que amenazaban a los mercados en los últimos 2-3 años han sido superados / han desaparecido / o se han resuelto. Aquellos factores de riesgo compartían características importantes: sus potenciales escenarios eran imaginables y analizables, y sus plazos acotados a ver más

La Fed rescató a la economía mundial en 2009. Sin embargo, es claro que en los últimos 2 años ha inflado el grado de liquidez a nivel internacional de manera excesiva, con una política monetaria debería haber comenzado su convergencia a la normalidad hace tiempo. A pesar de esto, la sorpresiva decisión de ayer de ver más

Es el mercado quien está sobre-reaccionando ante cada declaración y siguiente aclaración por parte de la Fed, o esta última se está comportando como un adolescente caprichoso? Desde la difusión de las minutas de la Fed el 22 de Mayo, el mercado incurrió en movimientos muy drásticos ante cada declaración alineada a ellas o intento ver más

Cada vez que se dan eventos que generan grande movimientos en los mercados, como la reciente discusión respecto de cómo y cuando comenzar a reducir la tasa de expansión monetaria causó en los mercados internacionales, la pregunta de difícil respuesta es si nos encontramos frente a un fenómeno con efectos permanentes o transitorios. Si nos ver más

Abril hasta el momento fue un mes sumamente volátil, provocado por insipientes datos económicos no tan favorables que reavivaron los fantasmas de la desaceleración. Los inversores cada vez le tienen más miedo a las correcciones, y sobre todo esta parte del año trae malos recuerdos de fuertes caídas en los últimos 2-3 años. Al mismo ver más

La Unión Europea (UE) vuelve a equivocarse y a mostrar sus carentes habilidades en el manejo de crisis. Existen muchos motivos en pos de los cuales tiene sentido hacer que los depósitos bancarios en Chipre paguen parte del paquete de rescate. No es difícil argumentar que Chipre puede ser un caso aislado, pues el tamaño ver más

Muy a comienzos de mi carrera en ‘research’ alguien me dijo que me focalizaba demasiado en cómo deberían ser las cosas y no cómo las cosas probablemente eran. Es claro que en el negocio de traducir la realidad a los precios de los activos, el deber ser es mucho menos relevante que lo que probablemente ver más

El jueves de la semana pasada aprendimos que el disenso entre los integrantes de la FED está en aumento, lo que algunos interpretaron como un incremento en la probabilidad de un retiro del estímulo monetario en un futuro no muy lejano. Paralelamente, el acuerdo para evitar el precipicio fiscal pateó para adelante una significativa porción ver más

Gradualmente dos de los tres principales riesgos que han enfrentado los mercado parecen moderarse, mientras que el tercero se está acelerando rápidamente. El Banco Central Europeo (BCE) he eliminado el riesgo de un escenario extremo negativo al establecer las condiciones bajo las cuales pondría a disposición todo su balance para ayudar a España e Italia ver más