Italia es el centro de la crisis del euro hace ya varias semanas. Los anuncios del 27 de Octubre fueron en la dirección correcta, pero estuvieron carentes de detalle y no fueron de la magnitud que se esperaba. Los tres pilares de los anuncios se debatían y conocían desde la reunión anual del FMI (Sept. ver más

Si no fuese tan doloroso y difícil de observar, los pasos hacia un esperado y satisfactorio final de la crisis europea serían una ópera moderna[1]. Durante el fin de semana pasado en Washington DC, donde se celebró la reunión anual del FMI, pudimos escuchar a altos funcionarios de la UE y el BCE sobre la ver más

Durante las últimas 4 semanas de turbulencias en los mercados, nos hemos comunicado con nuestros clientes respecto de nuestra visión de los hechos y nuestro accionar vía emails y la carta mensual. A continuación expondremos un breve resumen de estas comunicaciones (haciendo click aquí se puede leer el email del 5 de Agosto, el del ver más

Hoy, por primera vez, va a ir el Presidente de la Fed Bernanke a declarar frente a un Congreso con mayoría Republicana. Más allá del valor como noticia que tiene este hecho, el mismo enfatiza el debate sobre el mandato de la Fed,  lo que hoy es muy relevante para los mercados. La Fed tiene ver más

El actual debate sobre la guerra de monedas, la reunión del G20 y QE2 (segunda expansión monetaria por parte de la Fed) ha generado múltiples articulos de opinión y comentarios. La pregunta relevante en la que vamos a intentar hacer foco es sobre las implicancias en las valuaciones de los distintos activos (preferentemente en el ver más

Estamos en un momento interesante en los mercados, atravesando un rally no trivial en vísperas de la resolución de grandes incertidumbres en el mundo: las elecciones de la semana que viene en EE.UU., como también anuncios muy importantes de la Fed, en momentos donde el rebalanceo de la macro global está en discusión, la UE ver más

La todavía incipiente recuperación de Septiembre  parece responder la reciente data económica, que va en contra de la teoría de una nueva caída en la economía (‘double-dip’), y a favor de una visión de una recuperación gradual.  Nuestra visión se inclina hacia la segunda opción, dentro de un marco de cambio estructural que favorece a ver más

Las fuertes caídas de los mercados de los últimos dos meses han generado en la comunidad de inversores momentos de pánico, momentos de fuerte inseguridad sobre los posibles escenarios, y fuertes paradojas en los debates de política económica. Si bien hay elementos para re-asignar probabilidades a los escenarios, no vemos elementos para cambiar el escenario base.  La ver más

Cuando publicamos “El euro está desnudo” el 11 de Febrero pasado, teníamos una visión negativa del mismo, pero no esperábamos que esa moneda dictase el comportamiento del mercado en general, y menos minuto a minuto. Al observar los mercados estos días queda bastante claro que el tipo de cambio EUR/USD está siendo usado como el barómetro sobre el éxito del paquete ver más

Cuando hace una semana escribimos que los errores de política le costarían caro a Europa, no pensamos que  iba a ser tan caro… El tamaño potencial de las medidas conocidas ayer exceden la mayoría de las expectativas más realistas y por eso han surtido efecto. En ‘teoría de gestión de crisis económica’ es sabido que los paquetes ver más